I fondi obbligazionari

Il mercato del reddito fisso è il più grande mercato finanziario del mondo, dove governi, aziende e autorità locali vanno alla ricerca di finanziamenti.

L'investimento in obbligazioni societarie è definito “a reddito fisso” poiché si tratta di titoli che danno diritto a ricevere un flusso prefissato di versamenti futuri.

Le emissioni obbligazionarie effettuate dalle aziende vengono solitamente distinte in due gruppi, in base alla capacità di pagamento dell’azienda:

• Credito investment grade o di alta qualità: emissioni a reddito fisso di società con un'elevata capacità di pagamento.
• High Yield o Alto Rendimento: emissioni effettuate da società con una minore capacità di pagamento o, in altre parole, con un maggiore rischio di insolvenza. Pertanto, queste obbligazioni offrono cedole più elevate rispetto alle emissioni investment grade, per compensare il maggior rischio emittente.

Inoltre, a seconda del mercato a cui appartiene l'emittente, le emissioni obbligazionarie possono essere classificate geograficamente, per cui gli investitori troveranno titoli provenienti da:

• Credit Europe, Credit USA e Credit Global
• High Yield Europa, High Yield USA e High Yield Global.

Infine, possiamo trovare emissioni con scadenze più o meno brevi:

• Credito a breve termine/alto rendimento a breve termine.
• Credito corporate a medio e lungo termine / high yield a medio e lungo termine.

Come ogni altro investimento, anche il debito societario non è esente da rischi. Tra le variabili che influenzano questi asset, possiamo citare:

• La situazione finanziaria della società che emette l’obbligazione, e quindi la sua capacità di pagamento, poiché se non è in grado di pagare gli interessi e di rimborsare il capitale in tempo, l’investitore potrebbe perdere parte o tutto il suo denaro.
• Anche la durata del prestito è importante. È più facile sapere se la società sarà in grado di restituire il denaro in 5 anni piuttosto che in 30 anni, poiché molte cose possono accadere in un periodo di tempo così lungo. Dipende anche dall’orizzonte temporale di investimento: se state cercando un investimento a breve termine, è consigliabile optare per titoli con una scadenza breve, mentre se avete un orizzonte a lungo termine, potete includere titoli con scadenze più lunghe.
• Liquidità: è importante tenere in considerazione il grado di liquidità dei titoli, ossia la facilità con cui essi possono essere venduti in caso di necessità di recuperare l’investimento, e a che prezzo di cessione.

Esistono agenzie private incaricate di analizzare i diversi emittenti e di stabilire un rating basato sulla loro qualità creditizia (più alto è il rating, minore è il rischio di insolvenza).  Le più note sono Standard & Poor's, Moody's e Fitch. In questo modo è possibile confrontare emittenti diversi sulla base degli stessi criteri.

Avendo a mente le caratteristiche principali dei titoli obbligazionari societari, la performance dei fondi che investono in tali titoli è principalmente influenzata dall'andamento dei tassi d'interesse e dalle variazioni della situazione finanziaria delle società emittenti dei titoli in cui investono.

È quindi importante per il gestore del fondo selezionare correttamente le società da includere nel portafoglio del fondo e quelle da escludere, in quanto ciò sarà fondamentale per la performance del fondo.

Investire nel debito societario attraverso i fondi di investimento può essere un’opzione per perseguire un'ampia diversificazione a partire da importi ridotti. Il partecipante a un fondo d’investimento che investe in titoli a reddito fisso societario può avere accesso al debito di diverse società, diversificate per settori, aree geografiche, termini, ecc. a seconda della politica di investimento del fondo, selezionata da un gestore esperto, che decide cosa acquistare e cosa vendere in ogni momento nell’interesse degli investitori.